大時代

用習總書記話說，我們中國的生態環境已經達到或者臨近生態承載的極限，這樣的外部環境實際上促使我們環境保護由原來的“假國策”變為真國策，過去30年，我們實際上沒有真正重視的環保，目前環保正在變成一個真實需求。

中國經濟發展模式正通過調整轉型釋放出越來越多釋放活力。經濟體制改革主要方向是為了更好發揮市場作用，依法治國更多把地方政府的權利裝進法治籠子，而地方政府也是環境服務的甲方，這個變化對我們環境產業影響巨大。中國行政權利改革改變環境產業的交易結構，而經濟體制改變環境產業的許多外部環境，無論投融資模式還是盤活大量的存量資產。環保產業在資本市場的預期增高，越來越多的外領域企業，包括一些央企，開始關注環保。中國國際地位的調整，海外市場快速增長，中國政府一直在海外賣我們的高鐵，有一天是不是能賣我們的環保，可能環保更能體現我們的大國責任。我們環境產業發展進入一個大時代，中國環境產業的發展必然面臨變革。

大變革

環境產業之所以產生，是因為環境服務的外部化。環境產業有兩大甲方，一個是排污企業，他們本身不愿意治污，如果政府監管標準不到，監管不嚴，其環境產業的需求意志必然是斷斷續續和不理性的，這就造成工業治理領域的環保企業沒有做出規模。另外一個甲方是地方政府， 90年代開始，環保需求陸續釋放，經歷了設備、工程、投資服務、綜合服務等四次升級，政府在步一步將市場讓出來。當地方政府的權利真的被裝進籠子，所有的邊界性公共服務都由市場提供時，讓出來的市場空間將非常大的。

大市場

在環境產業變革進程中，有4個文件特別重要。

第一個文件是2013年96號文件，國務院辦公廳發布了一個向社會力量采購公共服務指導意見，約束地方政府在公共服務的權力，出發點是行政體制改革，削減地方政府職能，能讓市場干得事情讓市場干。

第二個文件是43號文，是針對投融資平臺改革的，涉及中國地方政府十多萬億的資產，通過對地方政府融資平臺的清理，拉動地方城投公司的資產重構，地方城投公司都開始考慮自己的去向問題。我認為混合所有制公司會在資產重置中發揮重要作用。

第三個文件是60號文件，創新重點領域投融資體制改革的意見，出發點是引入社會資本。這個文件回答了我們環境基礎設施的增量問題。地方政府的財政不作為環境領域主導的直接投資主體，但可以采用股權基金方式進入企業股權，也為項目融資開綠燈，明確講到項目收費權等是可以抵押的，這也是困擾環境產業很久項目融資領域的突破。目前中國環境領域的BOT有上千個，但是真正實現無追索權項目融資的不超過二十個，其他的都是母公司擔保。60號文對市場的增量產生方式會產生非常深遠的影響。

第四個文件69號文說的是環境污染的第三方治理。文件拓寬了一般意義上第三方治理的范圍，把市政拉進來了，原來傳統意義上第三方治理是工業廢水治理。此文件實際上回答了環境產業的歸宿，大家說的很多是財政部和發改委分別發的PPP政策，地方政府目前的熱點話題是PPP，PPP是會進入大資本的由頭。

上述總體政策的90%都是利好，對以市場為導向的主體來說是越來越好，是制度紅利。

大資本

在2004年談到中國環境產業進入到資本為王的時代，那是指項目投資，污水處理廠、垃圾焚燒場，自來水廠等等，都是以項目投資作為核心的。2007年開始，我們關注服務時代，關注技術，我們說技術進入產業時代。2010年左右進入投資高峰期，這一次基本上投資并購企業，產業資本之間的并購非常多。我們認為，現在大資本時代的投資和金融服務正在進入以城市整體為單元的時期，大資本時代的龍頭企業是誰，準備好了沒有？你是產業的未來嗎？

大夢想

對2015年環境產業的十大預測，也是我們大夢想。2015年有10個方向值得大家注意。

一是界面清晰化。我們的新環保法2015年1月1日開始施行，期待已久的《水十條》估計在兩會后發布，加上2013年發布的《大氣十條》。這些政策與法規與原來政策不一樣，里面沒有動輒幾萬億的字樣，它們談的是環境治理的責任和效果。未來環境產業進入一個面向效果的時代，不是有幾千億的投資、建設多少個項目的項目時代。對環境污染的終身問責，無論央企還是民企是一樣。當責任無限追溯到行政責任時，政府一定要劃清與公司的界線。地方政府不僅與污染企業劃清界線，同樣也會與環境企業劃清界線。第三方治理，更清晰的政企合作模式，都在回答政府與企業的新關系，這是一個大的趨勢。

二是需求廣域化。現在的環境企業做非常清晰的單一服務的，當環保法到位，監管到位，公眾參與到位，讓很多原來被忽略的環境需求就會凸現，需求面更寬?，F在的環境企業只集中在三分之一到四分之一的環境需求中，更大的需求正在釋放，包括修復領域，農村領域等等。

三是服務縱深化。環保部正在修訂新的污水排放標準，其實不光污水處理排放標準，幾乎所有排放標準都在提高的進程中。碧水源的成功就是技術的高標準，體現了服務的縱深化，高標準過去是不經濟的，因為別人做的剛好達標處理。但是，提標所促進服務縱深化的導向會逐漸推進產業發展和技術經濟比較。

四是收益衍生化。目前的環境企業基本上在為政府或污染主體做單元環境服務，而且嚴格基于需求，給一分錢干一份活。環境行業30年來都是被別人剪羊毛的，我們的行業做治理，收費收不上來，一條河變清了，收益的可能是地產。在目前背景下，環境產業應該認真考慮如何更多從別的行業得到補貼，怎么樣才能剪別人的毛呢，其實服務做到極致，會產生衍生效益。地鐵的收益就來自地產，高鐵的收益來自一路一帶的國際構想，高速和機場的收益來自區域經濟的增長。越是好的公司，做到極致化都會得到額外的利益。我們去年策劃發起了幾個活動，包括水龍頭直飲和藍色焚燒，跳出成本的因素，如果一個城市率先把水龍頭做到像歐美一樣可以直飲，會到來政治收益、健康收益，當然商業模式需要進一步設計；藍色焚燒就是將垃圾焚燒做到極致，把焚燒廠做成公園，樂園，游樂場時，公眾不再是鄰避，而是“鄰親”，收入也就不僅是排污收費和發電補貼了，就會有別的收入疊加。

五是服務綜合化。這里涉及幾個概念，政府采購環境公共服務是一種甲方行為，環境治理第三方服務是服務形式，環境績效合同服務是一種商業模式，環境一級開發商是企業的定位，綜合環境服務業是一種產業總稱，PPP是一種資金和資本投入形式。這些概念在這幾年逐漸成型，勾勒出了綜合環境服務面向效果服務的諸多要素。從目前的角度看，環境企業做單元服務都可以歸為環境產業的二級開發商，當環境服務面向環境效果，會成為新的需求的集中點。當把地方政府具體實施治污服務的權利裝進籠子，大政府變成小政府，這時政府用錢理性了，前也稀缺了，不能任性了，環境總成性的服務工作會讓給市場，形成環境一級開發商。環境領域隨著環境治理行為的去行政化，會出現真正讓政府信任的，更大規模的，更大實力的、跨區域的一級環境開發商，這些主流企業的資產規模都在500億，甚至千億以上。在2010年就提出了環境醫院的理念，形象的比喻，原來我們的環境企業是赤腳醫生，到處找病人，什么病都會治，不管什么病都是那幾付藥。如今我們的環境患者的病越來越重，越來越復雜，需要會診給出更好的治療方案。環境醫院向環境患者提供一個綜合會診的醫患界面，提供更好的治理環境方案。每個綜合性的環境醫院的主治環境企業的定位叫環境一級開發商，當然還必須有許多技術過硬的?？拼蠓蚝褪中g大夫（EPC）及藥房（設備）。

六是資本杠桿加大。目前關注環境產業有過千家的私募股權基金，股權投資的錢不缺，缺的是專業度，也在推動金融服務方面的內容，希望成為產業主體和金融主體的解碼、背書和橋梁。環境產業需要的資金從哪來？真正能夠沉淀在環保領域中的資金會是社會上的浮躁的資本嗎？在07年就開始呼吁成立真正的產業投資基金，不是私募股權，而是為產業投資提供資本，要用社保，養老的錢，至少是收益要求相對較低的險資。目前，有些環境上市公司已經在成立給自己的項目投資做配套的產業基金。國家目前允許和鼓勵社保，養老的資金進入到環保項目，環境產業的大資大時代已經到來，我們也在組織一批環保上市公司們，聯合發起產業基金，通過金融杠桿和風險控制體系實現大資本的對接。我相信大資本時代的助力一定是資金，這個結構的體系在2015年會有大的變化。

七是跨界進入加大。目前成熟的跨界進入可能是大的央企和有實力的大型民企。至少十幾家著名央企都在考慮是不是進入我們的環保行業，有幾家已經進入。通過并購實現跨界進入是大資本集團最簡潔的途徑，但是必須跨過數十億以上資金門檻，才能進入。在大資本時代，借助PPP熱，一個城市整體性進入，也為大資本跨界進入提供了通道。這些跨界進入每年都在發生，可能三五年后產業格局就會發生調整。

八是資本推動產業變局加速。預計，2015年至少30家環境企業會進入不同的資本市場，包括新三板，不管哪個資本市場，都給了環境產業很高的估值，高估值讓環境企業更愿意通過資本市場實現資本放大并購。通過戰略地圖把環境企業分為ABCD四個產業方陣，不同的方陣企業適合不同的資本市場。資本杠桿會越來越大，加上產業基金等表外資金的介入，將會推動環境產業進一步的變革，同時資本風險越來越大，波動越來越大，對資本運作水平的要求也越來越高。

九是價值鏈重構出現端倪。環境行業是一個被環境政策驅動發育的產業，環境企業最終的關系就是政企關系?，F在發生兩大變化;一是未來兩三年地方政府不再是原來的地方政府，他們的事權、財權和資產權都將受到更大的法治制約，為政府服務的環境公司跟地方政府的交易方式需要重新購建；二是社會的參與，公眾參與度越來越高，新環保法第五章要求，公共服務都要向社會敞開的，老百姓越來越有權力、有能力在環境公共層面上發言了。這對環境產業變革影響很大，加上移動互聯的發展，使每個人成為記者。兩大變化的發展最終會把地方政府更加關進籠子了，形成公眾對政府的約束，形成對污染企業的監督。我們預測，環境產業從目前的B2G或B2B，最終會變成B2C。移動互聯網不僅僅是一個工具，更多是一個思維，互聯網思維會不會顛覆環境產業，當環境產業變成B2C的時候，互聯網一定會顛覆環保行業。移動互聯網思維對產業的影響，可能影響價值鏈的重構。重構的時候什么時候到來，可能會比我們想象要快。這個顛覆，一旦有資本力量的能量加注，來得會更快。

十是產業協同與合作深化。服務活動的核心不是提供市場供需雙方對接的活動，而是促進產業協作的活動。以前絕大部分環境公司都是做點上服務，形象地說企業在政府的田野上勞作，企業服務的四周接口基本都是政府的，是政府在自己的服務體系中挖出來一塊產生的。最開始做的是供水服務，早期只做水廠，因為供水廠最清晰，容易挖出來，后來污水處理廠，垃圾焚燒廠，這部分服務邊界清晰，政企方關系的操作簡單，企業身邊的接口都是政府，所以叫特許經營。市政特許經營一定是政企關系，兩個企業之間不是特許經營。當自來水公司變成企業化改制了，原來設定的供水廠的特許經營就沒有存在的基礎了。目前，地方政府加快了具體公共服務領域退出的步伐，如果政府真的被關進籠子，作為一個特許經營的單元型環境企業，你身邊的服務接口也都變成企業了，不再是政府了，各個企必須協同才能完成環境效果，這時的環境企業們分不清誰是上游，下游，其實都是制約和共生關系。時企業有兩種選擇：一是你什么都干，但是你可能什么不專業，可能不能達到越來越嚴格的環境要求，政府的板子會隨時拍下，當然如果是地方政府絕對控股的公司，雖然不專業的，但是政府的親兒子，監管可能會揉些沙子；但是最好的出路應是第二種，也就是專業化分工協作，由多個專業環境企業提供環境服務，這種相互關聯就需要協同，我們認為這種協作是不分上下游平等的協作，每個企業如果沒有自己的核心價值，就會被溢出的。在協同合作中一定要有自己的核心利益，同時一定要創造合作的價值增量，形成友好的界面。未來的產業合作一定是以共生性合作為主導。

大未來

未來5年，誰將顛覆我們的環境產業，有幾種可能可以預測，這里不做細述。但是2015年以后環境產業的格局可以肯定會發生大的變化，我們用面向未來五年的產業戰略地圖努力在未來的不可知中預言可知，就是希望與優秀的產業主體一起共同迎接變革，并主導變革。最后希望大家卓越同行，筑夢環境。